 洲際交易所ICE期棉25日大漲至兩年高位,相比美棉,鄭棉期貨顯得積弱難返。但分析人士指出,鄭棉期貨價(jià)格大幅下跌的空間已經(jīng)有限,當(dāng)公布的所謂利空——棉花直補(bǔ)政策消化過后,第二季度鄭棉價(jià)格會(huì)稍有回升。
美棉庫存降至歷史低位
美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告預(yù)期,本季美國棉花產(chǎn)量將為1287萬包(每包480磅),較之前預(yù)估的2013/14年棉花產(chǎn)量為1319萬包低約2.5%。這將導(dǎo)致7月底美國棉花庫存為約250萬包,為1990/91年度以來最低。
美棉的供應(yīng)緊張一直是近期支撐近月合約的重要因素,預(yù)計(jì)近期美棉近月合約依舊會(huì)維持強(qiáng)勢格局。不過,從2013年11月底開始的這波反彈行情與中國沒有多大關(guān)系,歸根結(jié)底還是與其自身庫存有關(guān)。
另外,近期周度出口銷售數(shù)據(jù)均顯示美棉出口形勢良好,截至3月13日,美棉累計(jì)凈簽約13/14年度棉花占預(yù)計(jì)總出口量的91%,接近五年平均水平93%,而12/13年度只有89%。未裝運(yùn)量只有66.1萬噸,低于五年均值。
2013/14年度美棉銷售情況較好,因此在中國拋儲(chǔ)不搭配額的利空環(huán)境下也能獨(dú)善其身。
從技術(shù)面來看,5月合約已經(jīng)突破前期震蕩區(qū)間,價(jià)格最高漲至95美分左右,因?yàn)榛久嬉呀?jīng)很難將美棉價(jià)格看得太空,所以此刻需要技術(shù)面給予信號(hào)是否轉(zhuǎn)勢,當(dāng)前來看,美棉震蕩向上難改。另外,對美棉短期或有沖擊的是月底公布的新年度種植面積預(yù)估,所以即使要進(jìn)場做,也需等待該報(bào)告出臺(tái)再做決定。
鄭棉“疲”于去庫存
與美棉價(jià)格上漲相比,鄭棉繼續(xù)下跌,受棉花直補(bǔ)政策利空影響,鄭棉價(jià)格在今年累計(jì)下跌超過17%?,F(xiàn)貨面上,25日,中國棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉報(bào)19414元,較前一日下跌3元。
業(yè)內(nèi)人士表示,經(jīng)過僅三年的敞開不限量收儲(chǔ),中國收購企業(yè)已經(jīng)喪失銷售渠道,同時(shí)快速發(fā)展的機(jī)采棉導(dǎo)致新疆棉花質(zhì)量下降,現(xiàn)款現(xiàn)貨貿(mào)易方式落后于進(jìn)口棉的信用證模式,在新年度失去收儲(chǔ)政策的支撐后,國內(nèi)棉價(jià)將在銷售壓力下向國際棉價(jià)靠攏,且不排除國產(chǎn)棉價(jià)格低于進(jìn)口棉成本的可能。
國內(nèi)棉花受龐大國儲(chǔ)庫存以及未來補(bǔ)貼政策影響,近遠(yuǎn)期價(jià)格都積重難返。近期有消息說4月1日起開始調(diào)整拋儲(chǔ)政策,首先拋儲(chǔ)價(jià)下調(diào)至每噸17250元。
傅小燕表示,從即將拋售的新疆棉以及進(jìn)口棉來看,光是質(zhì)量就比之前高很多,那么企業(yè)實(shí)際到手的棉花成本就不會(huì)過于低廉,由于內(nèi)外價(jià)差縮小,企業(yè)進(jìn)口棉花沒有太多利潤,所以積極競拍的程度會(huì)較高,有助于國儲(chǔ)去庫存。
行業(yè)消息人士此前透露,目前國儲(chǔ)庫內(nèi)棉花庫存已經(jīng)將近1000萬噸?!皬那澳陣沂諆?chǔ)開始,基本上95%產(chǎn)棉都交給國儲(chǔ)了?!辈贿^,鄭棉價(jià)格大幅下跌空間受限,利空出盡后價(jià)格會(huì)稍有回升。
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